Penurunan Suplai USDC: Circle Catat Penebusan $11,7 Miliar dan Peredaran Turun ke $70 Miliar

Pasar aset kripto dan likuiditas global kembali mencatat pergerakan penting pada sektor mata uang kripto berbasis fiat. Berdasarkan laporan data pasar terbaru hingga pekan yang berakhir pada 29 Oktober 2026, penerbit stablecoin USDC, Circle, mencatat penurunan suplai dalam peredaran global menjadi sekitar $70 miliar. Angka ini mencerminkan koreksi lanjutan setelah pada pekan sebelumnya peredaran token juga mengalami penyusutan.

Tren penurunan ini didorong oleh aktivitas penebusan (*redemption*) yang melampaui volume penerbitan token baru selama dua minggu berturut-turut. Kondisi tersebut memberikan gambaran menarik mengenai dinamika likuiditas di pasar aset digital, sekaligus memperlihatkan bagaimana struktur cadangan aset yang menopang nilai tukar stabil tersebut tetap terjaga di tengah fluktuasi volume.

Dinamika Arus Keluar dan Masuk Suplai USDC

Dalam kurun waktu satu pekan hingga tanggal 29 Oktober 2026, aktivitas penebusan token USDC mendominasi transaksi di ekosistem Circle. Berdasarkan data operasional yang tercatat, perusahaan menerbitkan sekitar $10,9 miliar dalam bentuk token USDC baru. Namun, pada saat yang sama, volume penebusan atau penukaran kembali token menjadi mata uang fiat mencapai kisaran $11,7 miliar.

Selisih negatif antara volume masuk dan keluar tersebut menghasilkan arus keluar bersih (*net outflows*) sebesar $800 juta, yang langsung memangkas total suplai yang beredar di pasaran menjadi $70 miliar. Penurunan ini mengikuti tren serupa yang terjadi pada pekan sebelumnya, di mana suplai USDC sempat terpangkas sekitar $500 juta pada pekan yang berakhir 22 Oktober 2026. Dengan dua pekan berturut-turut mencatatkan tren negatif, para pengamat pasar mulai mencermati apakah pola ini menandakan pergeseran likuiditas makro atau sekadar penyesuaian kebutuhan modal jangka pendek di kalangan pelaku pasar.

Struktur dan Kesehatan Cadangan Aset Circle

Meskipun terjadi penurunan pada jumlah token yang beredar di publik, struktur jaminan atau cadangan aset yang dikelola oleh Circle terpantau berada dalam kondisi yang memadai untuk menjamin rasio pertukaran 1:1 terhadap dolar Amerika Serikat. Berdasarkan laporan posisi cadangan per 29 Oktober 2026, total aset cadangan yang dipegang oleh perusahaan tercatat mencapai sekitar $71,4 miliar.

Jumlah cadangan tersebut tercatat lebih tinggi dibandingkan total token USDC yang beredar sebesar $70 miliar, sehingga rasio keterdukungan aset tetap aman. Komposisi cadangan tersebut terbagi ke dalam tiga instrumen keuangan utama untuk menjaga likuiditas harian dan keamanan nilai:

Dengan komposisi tersebut, proses penebusan bernilai miliaran dolar—termasuk angka $11,7 miliar dalam sepekan—dapat diselesaikan secara lancar tanpa menunjukkan adanya tekanan likuiditas pada mekanisme pencairan dana tunai.

Implikasi terhadap Pendapatan dan Prospek Pasar

Bagi entitas bisnis seperti Circle, fluktuasi volume suplai stablecoin memiliki keterkaitan langsung dengan model bisnis dan perolehan pendapatannya. Sebagian besar pendapatan operasional perusahaan penerbit stablecoin bersumber dari imbal hasil bunga (*interest income*) yang dihasilkan dari penempatan dana cadangan pada instrumen seperti Surat Perbendaharaan Negara AS (*US Treasuries*) dan instrumen pasar uang lainnya.

Ketika total token yang beredar mengalami penurunan, jumlah dana tunai yang parkir di instrumen tersebut secara otomatis ikut berkurang, yang berpotensi memengaruhi proyeksi pendapatan bunga dalam laporan keuangan jangka pendek. Dinamika ini menjadi salah satu variabel yang diamati oleh para analis pasar dalam mengevaluasi kinerja korporasi di tengah ketatnya persaingan industri aset digital global.

Secara keseluruhan, data peredaran USDC menunjukkan fleksibilitas sistem dalam merespons likuiditas pasar yang dinamis. Meskipun terjadi kontraksi suplai selama dua pekan berturut-turut, transparansi cadangan dan stabilitas rasio penebusan tetap menjadi landasan utama bagi kepercayaan ekosistem terhadap instrumen stablecoin tersebut.