Strategi Perbankan Menahan Laju Pertumbuhan Stablecoin Lewat Suku Bunga Simpanan

Dinamika sektor keuangan global kembali menghadirkan irisan menarik antara perbankan konvensional dan aset digital. Berdasarkan lembar kerja riset (*working paper*) yang diterbitkan oleh Bank for International Settlements (BIS), perbankan tradisional memiliki instrumen efektif untuk meredam ekspansi aset kripto jenis stablecoin, seperti USDC dan USDT, yakni melalui penyesuaian imbal hasil atau suku bunga simpanan.

Penelitian yang dilakukan oleh Rashad Ahmed dan Iñaki Aldasoro ini mengkaji data mingguan dari Januari 2019 hingga Juni 2025. Dalam analisis tersebut, para peneliti memperhitungkan berbagai variabel makroekonomi seperti pergerakan harga bitcoin, imbal hasil US Treasury, serta kondisi keuangan secara lebih luas guna mengukur sensitivitas pasar terhadap kebijakan suku bunga simpanan.

Dampak Kenaikan Suku Bunga Simpanan terhadap Kapitalisasi Pasar Stablecoin

Hasil temuan BIS menunjukkan bahwa kenaikan tipis pada suku bunga simpanan bank di Amerika Serikat memberikan pengaruh yang signifikan terhadap perlambatan pertumbuhan kapitalisasi pasar stablecoin. Secara spesifik, kenaikan tingkat suku bunga simpanan sebesar 1 basis poin (0,01%) dalam rentang satu pekan tercatat mampu memangkas proyeksi pertumbuhan sepuluh pekan kapitalisasi pasar stablecoin dari sekitar 15% menjadi 12%.

Bahkan, dalam estimasi lanjutan yang disesuaikan dengan respons perbankan dalam menaikkan suku bunga demi mempertahankan likuiditas di tengah ekspansi stablecoin, dampaknya terlihat lebih besar. Laju pertumbuhan tersebut dapat melambat secara signifikan hingga menyentuh kisaran 6%. Kendati demikian, riset mencatat bahwa perlambatan ini tidak sampai membalikkan tren adopsi stablecoin secara keseluruhan, melainkan sekadar mengerem kecepatan ekspansinya di tengah masyarakat.

Respons Berbeda Antara USDC dan USDT

Menariknya, riset BIS menemukan bahwa sensitivitas terhadap kenaikan suku bunga bank tidak berdampak seragam pada seluruh aset stablecoin. Pengaruh perlambatan yang lebih kuat teramati pada USD Coin (USDC) yang diterbitkan oleh Circle, dibandingkan dengan Tether (USDT).

Para peneliti mengaitkan pola tersebut dengan karakteristik basis pengguna USDC yang memiliki kedekatan geografis dan ekosistem finansial yang lebih erat dengan Amerika Serikat. Ketika bank-bank konvensional menawarkan imbal hasil simpanan yang lebih kompetitif, para pelaku pasar di yurisdiksi tersebut cenderung mempertimbangkan kembali alokasi likuiditas mereka antara instrumen perbankan fiat dan aset digital.

Temuan ini sekaligus memperkaya perdebatan panjang di kalangan petinggi industri keuangan global. Sebelumnya, sejumlah eksekutif perbankan, termasuk CEO Bank of America Brian Moynihan, sempat menyoroti potensi perpindahan dana simpanan skala besar ke dalam ekosistem stablecoin jika perbankan gagal menawarkan nilai kompetitif bagi para penyimpan dana.

Implikasi bagi Lanskap Keuangan Masa Depan

Bagi para pengamat pasar dan pelaku industri finansial, dinamika ini memperlihatkan bahwa bank konvensional tidak sepenuhnya kehilangan daya tawar di hadapan inovasi aset digital. Melalui kebijakan penetapan harga simpanan (*deposit pricing*), perbankan terbukti memiliki keleluasaan untuk memengaruhi perilaku likuiditas nasabah ritel maupun institusional.

Meski demikian, perlu dicatat bahwa temuan BIS ini berpijak pada sampel data yang mencakup periode suku bunga tinggi tertentu. Oleh karena itu, arah kebijakan moneter ke depan serta inovasi lanjutan dari ekosistem aset digital tetap akan menjadi penentu utama bagaimana likuiditas global mengalir di antara sektor perbankan tradisional dan pasar mata uang kripto.